悦刻电子烟的危害 悦刻股价“不开心”,电子烟迷雾难行

来源/蓝莓财经

众所周知的是的,哥伦布发现了美洲新大陆,改变了人类的历史的进程。而随着的在美国新世界的出现,以及烟草的出现,这个项目也改变了旧世界的人们的生活。

老烟随着欧洲殖民者的的活动传遍世界,进入新时代。品类电子烟凭空诞生,打着“电子硬件+烟草”的旗号的。借助资本的“东风”,我们将利用营销、网络渠道等手段,走向世界。

作为电子烟invention的土地,我国自然不乏电子烟企业,也不乏知名的电子烟品牌。今年1月,悦刻品牌运营主体深圳五芯科技有限公司在纽交所正式挂牌,成为美国市场的”中国电子烟品牌第一股”。

“第一股”光环祝福的企业。在二级资本市场,的的待遇一般都不错,悦刻也是一样。 悦刻首日收盘股价29.51美元,暴涨145.92%,市值达到458亿美元,1月25日达到35美元。 不过此后悦刻的股价已经陷入了的无休止下跌的状态。

根据雪球网数据,截至7月12日收市,悦刻quote7.53美元,较发行价下跌37.25%,较发行价下跌37.25%最高价下跌 7 8.49%。 悦刻 为什么股价一直在下跌? 悦刻什么时候股价会再次上涨?

“好船”悦刻不敌落“浪潮”

据天眼查APP显示,悦刻成立于2018年1月,距上市仅3年时间。上市前,悦刻在一级资本市场获得了三轮融资。其背后的资本家包括源代码资本、红杉资本中国、DST Global等机构。 悦刻在一级资本市场的融资经验还是很好的的还不错。

从市场规模和品牌人气来看,悦刻是国内电子烟市场排名第一的的企业。根据中投报告数据,就零售额而言,悦刻在2019年和截至2020年9月30日的九个月分别占据了封闭系统原子化电子烟48.0%和62.6。 %的 市场份额。此外,根据CIC在2020年9月进行的的调查,悦刻的品牌人气排名第一,的心智在电子雾化用户中的份额为67.6%在中国的产品。 .

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另外,从的招股说明书和IPO后财报披露的的数据来看,悦刻的财务业绩确实可圈可点。

自2020年第一季度以来,五芯科技的营收和毛利均处于正增长状态。以最新数据为例,五芯科技2021年第一季度净营收为24.0亿元,较2020年第四季度增长48.2%的16.20亿元; 2020年第四季度毛利11.0亿元,较的6.940亿元增长59.1%。

雾芯科技因10月19日下发的的网络限售令,被迫拓展线下渠道,模式由“轻”转为“重”,导致总销量下滑利润率。 2019年第四季度,雾芯科技的毛利率为30%,跌至历史最低点。根据2021年第一季度的最新数据,五芯科技的的毛利率已上升至46%。

然而,一级资本市场的承认上市前的市场规模和品牌人气,上市后公开的美好的financial数据,未能阻止悦刻股价的下跌。 悦刻为什么这艘“好船”经不起股价下跌的“浪潮”?

在了解悦刻股价下跌的的原因之前,先来看看美国电子烟Giant Juul。

美国电子烟Giant Juul,曾经是电子烟工业中的传说。这家公司一度实现了480亿美元的市值,占据了美国的市场的72%悦刻电子烟的危害,但由于其营销偏向未成年人电子烟品牌,导致美国大量未成年人抽电子烟。 2019年,美国又爆发了电子烟肺病,多人死亡导致的人抗拒。在监管和舆论中,Juul市值下跌90%的,市场份额逐渐下滑。

悦刻股价下跌的的原因也来自监管和舆论。

首先,3月下旬,工信部、国家烟草专卖局起草了的征集稿。其中之一是“电子烟等新型烟草参照卷烟相关法规实施的通知”,让电子烟是否会按照卷烟税率征税打上问号。毕竟我国卷烟综合税率很高。如果电子烟按烟纳税,电子烟品牌谁的利润空间将进一步缩小。

此后,6月1日,新版《未成年人保护法》正式实施,明确规定“禁止向未成年人电子烟销售”; 6月18日,国家烟草专卖局、国家市场监管总局发布《保护未成年人吸烟保成长专项行动方案》,明确对电子烟经营活动实施全面监管,电子烟逐步建立健全监督工作制度,规范电子烟生产经营。活动。

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此外,有关监管和健康的信息在电子烟行业引起了大量舆论。比如美国@k5电子烟肺炎引起国内电子烟[email protected]@健康焦虑,以及电子烟workers关注电子烟美国的等。

悦刻在电子烟MARKET取得了一定的的好成绩,但随着监管政策的陆续进入市场和国内相关电子烟劣势的公论环境,悦刻防不直播股价下跌的trend。

大雾悦刻电子烟的危害,航行路上难免有“风暴”和“礁石”

在监管和舆论的的影响下,的不仅仅是悦刻,整个电子烟行业都不同程度地受到的的影响。以悦刻的代厂思摩为例,的的市值比今年年初下跌了一半以上。

然而,面对的电子烟工业的股价下跌,悦刻是行业内的的头企业,除了电子烟监管和舆论的市场“迷雾”,仍有许多“风暴”和“暗礁”需要面对。

首先,国内充足的的供应链造成了的的问题。

我国的的电子烟供应链非常发达。公开数据显示,我国在全球承载着超过电子烟90%的的供应链业务,而这些供应链企业集中在深圳宝安区。拥有稳定的的供应链,让电子烟行业拥有稳定充足的的供应,也让悦刻在3年内迅速崛起。

国内供应链足够了的Supply,但悦刻又带来了新的的问题。一是墨盒乱配问题,二是同质竞争问题。

供应链的发展为野配烟弹的的发展提供了现实基础,加上烟弹的技术门槛低,毛利率巨大,导致行业内出现了许多野蛮匹配的烟雾弹。然而,通配符的的烟雾弹的出现,极大地伤害了品牌商的的利益。

电子烟Business,是典型的的razor(LTV,全生命周期价值)业务,第一次业务不求赚钱,甚至赔钱的,而是靠长——刀片(烟雾弹)的长期销售)的Business,让利润更大。换句话说,电子烟商业的的利润非常依赖于卖烟弹的的部分。

如上所说,悦刻在行业内市场占有率第一,积累了一定的的品牌人气。 “靠在大树上,凉快凉快。”趁着悦刻的品牌的火爆,一些品牌联合代工厂开始了悦刻通配烟弹的业务。

同质化竞争的问题是供给端充足的Supplies使得入口电子烟工业的还养区很低。创业者建立品牌后,就可以找到合适的的供应链,2019年传闻不到500万就能搞一个电子烟品牌。

虽然电子烟“戒网”倒下了很多电子烟小品牌。但是,剩下的的品牌由于之前的的重营销和代工厂的的相似性,导致了的品牌行业竞争的同质化。大多数品牌营销趋于年轻时尚,口味提升趋于果味。

宏观经济学认为同质化竞争会引发价格战争。事实上,通配符烟雾弹的的出现也可以看作是价格战的的另一种表现。

其次,悦刻也面临着拥有的频道的压力。

由于电子烟“戒网”,所有电子烟品牌只能铺设线下渠道,悦刻都是电子烟品牌中做的最缠的那家。据悦刻2021年第一季度财报的电话会议显示,目前有超过15000家专卖店。

激进的的线下渠道扩张导致的短时的降低毛利率和现金流问题。线下渠道的稳定,IPO募资,的问题依旧存在

为了开更多的的线下店,悦刻对线下渠道商有一定的的补贴,但短期的的补贴未必能保护渠道商的的长期利益。一方面,电子烟产品类似于消费电子产品,更新迭代快,过时产品的烟弹、烟杆库存悦刻可以帮助渠道商解决;另一方面,开店过多导致门店间竞争压力大,开店后能否长期稳定客流也是一个问题。

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另外,官宣证实电子烟害健康也给悦刻带来了很大的的压力。

根据国家卫健委和世卫组织驻华代表处5月联合发布的的《中国烟危害健康报2020》电子烟品牌,有充分证据表明电子烟是不安全的 , 会为健康产生危害。官方对电子烟的的定性评价无疑非常不利于“健康”的电子烟厂商的早期推广。

烟弹问题,同质化竞争问题,渠道压力,电子烟健康问题,这些都是悦刻在电子烟industry遇到的的“风浪”和“暗礁” ,需要悦刻一一排除。

抗击风浪的strength,指引方向的“灯塔”

“吸烟有害健康。”这句话印在烟盒上,也印在人们的的心里。每个人都知道吸烟的危害,但仍有很多人吸烟。很大一部分原因是香烟中含有令人上瘾的的尼古丁。

电子烟和香烟一样,也含有尼古丁。这也导致电子烟像香烟一样有很高的复购率。 电子烟Business本身就是一个剃须刀业务,回购率高的加持,再加上电子烟在我国市场渗透率低,市场潜力很大,从这些角度来看电子烟,电子烟贸易是完美的的好Business。

电子烟行业内蕴藏着“大秘宝”。纵使大海充满“迷雾”、“风暴”、“礁石”,也阻挡不了人们追逐利益的心。

根据天眼查的数据,2020年我国电子烟相关公司的年度注册量将大幅增加,全年新增1.800万相关公司(所有公司)状态),年注册增长率将高达96%。今年6月,电子烟品牌“YOOZ柚子”完成超2亿美元融资。

在充满雾气、风浪和礁石的大海中的,船身必须坚固,需要灯塔指引方向。 电子烟market 是一样的。公司要有自己的实力,同时也需要一个“灯塔”来指引方向。

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针对通配符炸弹的问题,悦刻拿起了合法的的武器来保护自己的利益。 6月,悦刻发起了国内电子烟行业首起野生卷烟诉讼的,起诉维刻电子烟不正当竞争。在国外已经有成功起诉野生匹配墨盒的先例。 Juul 已针对美国的野生匹配墨盒问题提起诉讼。美国法院最终裁定禁止进口野生匹配墨盒。有了这个先例,悦刻或许能打赢官司。

同质化问题和渠道问题需要悦刻提升自身实力。避免的同质化竞争的最好办法,就是寻找业界目前被忽视的的需求,推出差异化产品。比如指环王主打高端品牌和原烟,吸引了被忽视的的老烟民。

对于渠道问题,悦刻需要调整产品更新迭代速度,以及的墨盒之间的适配,以及渠道经销商的库存墨盒回收政策。毕竟电子烟品牌连接了供给端、渠道端、需求端等等,让各方都能从中受益,让的长存。

针对电子烟harmful 的健康问题,悦刻 想建一座“灯塔”。 悦刻成立科研实验室,发表SCI论文的,证明电子烟性比香烟危害低。然而,对于消费者而言悦刻电子烟的危害,这些论文可能并不奏效。

有人试过电子烟然后放弃了的教授烟民对作者说:“Cigarette的危害我很清楚,但是电子烟的危害不是很清楚. 或许再过几十年,第一代电子烟烟民就会老去,让人们明白电子烟specific 的危害,但我不想当豚鼠。”

消费者的不是没有道理的担心。例如,虽然电子烟企业声称果味烟弹中的的添加剂全部符合国家标准,但的香精是可食用的的,这个标准是否适用没有标准判断达到呼吸标准。

面对迷雾重重的的电子烟市场,搞清楚的法律法规,搞清楚的监管政策,官宣的电子烟到底是什么危害,是电子烟企业We 的“灯塔”。

当官方最终确定政策时,电子烟produce的specific危害明确宣布,电子烟企业可以在框架内合法合规竞争,消费者“吸收电子烟害健康” @购买电子烟下的提醒。当时悦刻用自己的实力换来股价的涨跌。

结论:

悦刻在电子烟工业取得了不错的成绩。然而,电子烟工业目前受的监管政策的影响很大。此外,悦刻还面临行业竞争和自身渠道等挑战。 悦刻的靠自身实力股价什么时候能稳中有升,还要看电子烟监管政策什么时候明朗。

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作者: 电子烟

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