电子烟行业知识普及 电子烟35 个行业专业知识点电子烟industry 深度报道系列8:拆解中国电子烟zu

行业研究、证券研究报告等轻工制造业 2021年1月25日电子烟工业深报系列8 拆解中国电子烟Key品牌,推荐(维护)三大核心能力,筑牢壁垒 In 《电子烟行业系列深度一:行业大趋势,新卷烟乘势而上》电子烟行业35专业知识点,《电华创证券研究所卷烟行业系列报告2:回顾全球烟草体系电子烟35》行业专业知识点,解析《未来之路》电子烟,《新烟草的未来》,《电子证券分析师:郭庆龙子烟草行业报告系列三:中国烟草制度详解,国内亮点》烟草市场”电子烟价格,”价格” [emailprotected] 深度行业报告系列4:解码全球产业链,寻找上中下游机会”电子烟工业深电话:邮箱: [emailprotected]学位报告系列5:中国电子烟法学院体系日新月异,整个产业链成为新的的enterprise的focus。 电子烟35行业专业知识点,执业编号:S01《电子烟工业深报系列六:美国电子烟工业进入股票竞争期》龙头公司证券分析师:陈梦薇文”电子烟业-In -深度报道系列7:日韩HNB市场成熟,本土卷烟手机:草企实现突破”,我们将分析电子烟产品市场概况,全球/国内市场,全文邮箱:[emailprotected] global /国内行业多角度、系统、全面的的链及美国市场分析;本文练习编号:S02报告主要针对国内电子烟工业链中的深入分析@品牌及渠道,我们认为监管行业基础数据不完善的的后台,通过品牌商广的线下渠道布局,品牌联手代厂将继续占%,直到产品更新迭代,电子烟产品成熟度和丰富度不断提升,进一步增加消费存量(仅)20.05者对电子烟的acceptance,China电子烟[emailprotected] 市场规模@有望继续扩大,相关公司总市值(亿元)150.80.02也有望迎来发展机遇。

流通市值(亿元) 34.61 0.01  传统烟草消费增速放缓电子烟行业知识普及,电子雾化烟市场快速崛起。中国烟草消费自2016年相对指数表现大幅下降。15岁以上人群吸烟率从2010年的的的的的28.1%下降至的 的 [emailprotected]的[emailprotected]% 2018的 在的的背景下,中国的的电子烟市场迅速崛起。五个核心技术招股书显示电子烟行业35个专业知识点。 2019年电子雾化烟%1M6M 12M国内销售额达到15亿美元,2016-2019年CAGR为36.2%电子烟品牌,绝对性能2.74 -11.42- 20.57 相对表现-8.5 -29.62 -59.68电子烟 渗透率从2016年的的0. 4% 提高到的 20191.2% ,但与英国(50.4%)、美国(32.4%)等国家相比,的拥有巨大的的的Enhance空间。预计2020-02-03至2021-01-22 2019-2023年,国内电子雾化烟销量将以65.9%的CAGR快速增长,市场规模有望达到2023年113亿美元。 52%  新资金将助力品牌发展,RELX悦刻悦刻将引领市场份额。 2018年下半年,国内电力27%紫燕品牌的的的的快速崛起引起了资本市场的的的的广泛关注。大量资金涌入电子烟2%行业,巨额投资助力行业和企业快速成长。

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在竞争格局方面,RELX悦刻悦刻的拥有领先的的的市场份额。根据五芯科技的招股说明书,截至2020年9月30日电子烟价格、RELX悦刻悦刻CLOSE-24% 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/ 12电子烟市场零售额,市场份额达到62.6%。沪深300 其他轻工制造业  中游主机厂话语权更强,下游渠道附加值更高。国内电子烟市场还处于增量竞争阶段,品牌商需要快速抢占市场,塑造品牌形象。国内主流电子烟品牌尚相关研究报告不具备全面量产的的的的能力,OEM变成电子烟mainstream的生产模式,品牌商对代《打工》从家里看起来很蓝月亮的招股书高度依赖清洁和护理电子烟,细分洗衣店,而电子烟online被禁售,开辟线下渠道,转向各种品牌长发展的@服装和液体行业:线上&下沉收入可预见的是,王岚月的芯单品电子烟品牌,为了推动终端经销商,零售商的sale加速了热情的Market的的占据。品牌商会会给经销商和零售商更高的的的的的last的卖节的利润空间,下游的 品牌商2020-09-17资金实力和运营能力成本压力,行业通关速度加快电子烟价格,品牌端的集中度快速提升。”电子烟Industry深度报道系列es 6:美国电子烟进入炒股期,哈s 巩固了其作为领先公司的地位。 雾化核心技术:快速发展的电子雾化烟头品牌.

公司成立才三年。 2020年9月20日,经营业绩快速增长。 2020年前三季度营业收入同比增长93%至22.01000亿。调整后净利润为《电子烟工业深圳新闻系列7:日韩加热炉市场381.6500万元,同比增长170%,不怕疫情,频道端:线下成熟,本土烟草企业实现突破” 2020 -09-21 分销与“品牌专卖店+”结合综合政策扶持合作伙伴,推动线下销售网络快速扩张。截至2020年9月30日,公司自营品牌10,并与10家授权经销商合作,在的5000余家[email protected]品牌专卖乡等10万余家零售店合作提供产品专卖店。 品牌端:RELX ME APP携手线下门店,抢占消费者心智。根据蓝洞新消费调查,2020Q1-2020Q3,RELX悦刻悦刻Consumer Mind的的Share为63.08%/74.53%/8 6.35% 领先优势不断扩大。同时悦刻陆续推出“守护计划”和“向日葵”制度,有效防止未成年人购买电子烟电子烟,社会责任感突出。生产端:与西美国际电子烟价格通过深度合作电子烟建立专属工厂,将设计、研发、生产等环节紧密结合,实现全产业链布局,保障更多有效的的的质量控制产品。

 风险提示:电子烟技术升级不如预期的,政策宣传和消费者教育的speed不如预期的。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批准文号:证监发[2009]1210号 未经许可,禁止转载电子烟工业深报系列 8 投资主题报告要点 本报告制作by us的电子烟 发布系列专题报道的 第八章。本报道介绍中国的基本情况电子烟市场的的的,国内专业的。 [emailprotected] 展会领导力的品牌的核心竞争力为电子烟产业发展提供灵感。投资逻辑 本报告首先介绍中国市场概况电子烟的,然后阐述的中国工业链的品牌end和渠道端。然后电子烟行业35个专业知识点,我们从财务分析、渠道拓展、品牌推广、产研等四个方面对国内电子烟Key品牌RELX悦刻进行了全面回顾开发的的@的的 分析。我们相信在的Continuous Improvement的的Supervision的的背景下,通过品牌商广的线下线的Layout电子烟35个行业专业点,继续努力难追随着代工厂商的产品的更新迭代,电子烟的产品的的成熟度和丰富度将不断提升,进一步提升消费者对电子烟的的的的认知@的@接受。中国电子烟市场有望继续扩大,产业链相关企业也有望迎来发展机遇。证监会审核华创证券投资咨询业务资质核准号:证监会(2009)1210号转载电子烟工业深报系列八表一、传统烟草消费增速私下放缓,电子雾化烟草市场快速上涨6(一)烟草消费增速放缓,疫情下表现较为强劲6(二)中国电子雾化烟)市场上涨,增长空间巨大7二、投资投资品牌development、RELX悦刻悦刻悦刻市场份额领先 7(一)MOTI魔笛:多轮融资助力产品研发和渠道拓展 8(二)YOOZ柚子:富品类价格亲民,线下渠道快速发展 10(三)Boulder Bode:全产业链布局,研发能力强 12三、中游代工话语权更大,下游渠道附加值更高 15四、雾芯科技:快速发展的电子雾化烟嘴品牌17(危害[emailprotected]成立才三年之前,它已迅速成长为行业领导者。

17(二)拥有优秀的的的的线下渠道,全方位拓展,构建完整的的的的销售网络。21(三)品牌像责任首先强调未成年人的保护24(四)产品与发展的质量25五、risk prompt 26 中国证监会关于审核华创证券投资咨询业务资格的通知的通知的@通知的批文号:证监会(2009)1210号。3电子烟行业深度报道系列8图1烟草消费增速放缓(亿支)6图2人群吸烟率中国15岁以上人口减少6 图3 同月消费品零售总额比较(亿元) 6 图4 烟酒消费品零售总额同月比较(亿元) 6 图 5 中国电子烟快速崛起的市场(10 亿美元) 7 图 6 封闭电子烟 主导(10 亿美元) 7 图7 中国烟民人数(百万) 7 图8 中国电子雾化烟普及率还有很大提升空间 7 图9 国内知名电子烟品牌融资情况 8 图10 MOTI魔笛主要产品系列 8 图 11 莫迪品牌心智就业率及排名 9 图 12 莫迪店铺形象 10 图 13 莫迪与《流浪地球》IP 联名 10 图 14 YOOZ 柚子主要产品系列 10 图 15 YOOZ 2020 年卷烟出货量 11 图16 YOOZ品牌心智入驻率及排名 11 图17 YOOZ最新店铺 图12 图18 YOOZ最新加盟政策 192020 YOOZ申请加盟加盟店注册号(房) 12 图20 博德主要产品图 21 每家品牌数量对比@patent (一) 14 图22 Bode品牌心智入驻率及排名 14 图23 Bodenation加盟店数量及分布 14 图24 Bode门店形象 15 25电子烟工业链15 图26 雾化对比n Re-material 16 F igure 27 电子烟值链(悦刻代299元/1 2炸弹套装分析)16 图28电子烟直营销售渠道17 29电子烟线上销售渠道17 图302018 China电子烟销售渠道结构17图 31电子烟 线下布局挑战与方向 17 图 32 Fogcore 技术发展历程 18 图 33 Fogcore 主要技术产品 18 中国证监会审核 华创证券投资咨询业务资质 批准文号:证监会证(2009)第1210 4电子烟depth 行业报告系列8 图3 4 营业收入快速增长(1900万元) 图35 调整后净利润快速增长(万元) 19 图36 销售渠道从线上转向线下 图19 图37毛利显着增长,毛利减少(万元) 19 图38 期内费用率下降,调整后净利润率增加 20 图39 电商平台,品牌prom 期权费用减少(万元) 20 图40 五心科技股权结构 20 图41 五心科技管理团队介绍 21 图42悦刻线下卖渠道 22 图43 五心科技线下销售渠道相关政策 22 图44 部分线下零售门店类别及开店要求 23 图45高速线下销售网络拓展 23 图 46 “守护者计划”发布 24 图 47 “向日葵”系统架构 24 图 48 RELX ME 应用 图 24 图 49悦刻上海旗舰店24 图50 RELX悦刻Consumer Mind份额持续提升,领先25 图51 RELX悦刻exclusive工厂员工生产25 图52 RELX悦刻exclusive工厂员工测试原子弹25 图53 RELX悦刻LAB 26 图 54 实验室工作人员 26 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批准文号:中国证监会(2009)第1210号5电子烟工业深圳日报系列8一、传统烟草消费)增速放缓,电子雾化烟市场快速上涨(一)烟草消费增速放缓,表现较为强劲) 疫情之下电子烟行业知识普及,中国烟草消费增速放缓,吸烟率有所下降逐年下降。

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直到2015年,的tobacco在中国的的消费量逐年增加。由于2015年电子烟品牌的税收增加,卷烟价格大幅增加,导致2016年烟草消费量大幅下降。同时,中国不断加强对烟草的的管控@的自2005年以来。根据中国成人烟草调查,15岁以上人群吸烟率从2010年的的的的的2大幅下降。8.1%下降到2018年的的的的26. 6%电子烟价格,但电子烟的的的联系率有所提高。用户基数从2015年的的的的的0.5%增加到2018年的的的的的0.9%,其中15-24岁 段为的电子烟,使用率达到1. 5%。根据中国疾病预防控制中心的的的的数据,截至2019年11月,约有1000万人使用电子烟的的的15岁及以上。根据《健康中国2030》规划纲要,目标是到2030年将15岁以上人群吸烟率降低到20%,仍处于较高水平。图1 烟草消费增速放缓(亿支) 图2 中国15岁以上人群吸烟率下降。男性和女性的烟草总消费量YOY60.0%52.9%52.1%50.5%3000010.00%50.0%250005. 00% 4 0.0%200000.00%28.1%27.7%26.6 %30.0000-5.00%20.00005000-1 0. 00.0%2.4%2.7%2.1%0-15.00 %0.0%2 资料来源:国家统计局、华创证券:中国CDC 2018年中国成人烟草调查显示电子烟行业知识普及,与社会消费品相比,华创证券烟酒消费受疫情影响较小,增速较高。

12月份社会消费品零售总额40566亿元,同比增长4.60%;烟酒消费品零售总额503.800亿元,同比增长20.90%;全年社会消费品零售总额39.2000亿,同比下降3.90%;消费烟酒产品零售总额3953.6000亿,同比增长1.03%。图3 社会消费品零售总额及上年同期(亿元) 图4 社会消费品零售总额及上年同期(亿元) 图4 社会消费品零售总额与上年同期(亿元) 亿元) 本月烟草消费 酒类零售总额 本月社会消费品零售总额@0010.00%2 0.00 %500.0035,000.005.0 0.00%30,00 0.000.00%400.001 0.00%25,00 0.00 5.00 %-5.00%300.0020 ,000.000.00%-10.00,000. 00200.00-5.00,00 0.00 -15.00%-1 0. 000.005,000.00-20.00%-15.00%0.00-25. 00%0.00-20.00% 来源:国家统计局、华创证券 来源:国家统计局、华创证监会批准 华创证券投资资格咨询业务批准文号:中国证监会上(2009)第1210号6电子烟行业深度报道系列八(二)中国电子雾化烟市场的兴),巨大的的的增量空间。中国电子雾化烟市场快速崛起,电子烟占主清仓。

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五芯科技的招股书数据显示,2019年电子雾化烟国内销售额达到15亿美元,2016-2019年CAGR为36.2%,发展迅猛。预计2019-2023年,国内电子雾化烟零售额将以65.9%的CAGR高速增长,2023年市场规模有望达到113亿美元。目前主要产品为电子雾化烟密闭系统产品。 2019年封闭系统产品占电子雾化烟市场的的的的74.1%。 2023年,电子雾化烟密闭系统产品市场份额有望提升至97.1%,占据主导地位。图5:中国电子烟快速崛起(10亿美元) 图6:封闭电子烟占据主要地位(10亿美元) 可燃烟草减害替代品 封闭系统产品 开放系统产品 300125.18. 3 11.30.3 2502.5101.50.90.7 200 0.680.4 1506 100 205.4 217 230. 8 242.5 251.8 260.7 267.5 272.540.4 7.9 115020.4 4.70.4 2. 1 0.3 0.4 0.5 1.100 0.3 0.3 0.42 2019 2020E 2021E 2022E 2023E28 20202 资料来源:五信科技 E 202E 22E 证券 科技创新 证券投资 佛格 2017烟草市场增长空间巨大。

2019年,中国拥有约2.86.7亿成人可燃烟草制品用户电子烟35个行业专业知识点,远高于世界其他国家。根据五芯科技的招股书,电子烟在中国的的的渗透率从2016年的的0.4%提升至2019年的的品牌4 @2%,但与英国、美国等国家相比,的的还有很大的提升空间。考虑到国内烟民数量居世界首位,中国拥有的的电子雾化烟产品的最的潜在市场和巨大的增长潜力。图7 中国全球吸烟人数(百万) 图8 中国电子雾化烟普及率仍有很大提升空间, 350 30060.00% 25050.00% 20040. 00% 1503 在美国和英国 He China0.00% 10020.00%5010.00.00%2 2 2012 2013 16 2 2015 Source Wu 10 10 2017 技术招股说明书,华创证券资料来源:五芯科技2018下半年IPO手册,国内电子烟品牌的的的的快速崛起引发资本市场的的、电子烟35工业的关注专业知识点,电子烟Industry巨资投入电子烟industry 35个专业知识点,助力行业企业快速成长。据不完全统计,2019年上半年,电子烟工业投资示例37开始。从公开的的的投资金额统计可以看出,总投资金额至少超过10亿元。

知名的的的品牌主要是RELX悦刻悦刻、魔笛魔笛、FLOW Fulu、鲸光烟、灵溪LINX、证监会资质的批号证券投资咨询业务:证监会郑子(2009)1210号7电子烟深度行业报告系列八:YOOZ柚子、博尔德等竞争格局方面,RELX悦刻悦刻市场份额领先,根据五芯科技的招股说明书,截至2020年9月30日,RELX悦刻悦刻在门进的电子烟市场以零售的算@股市场为6 2. 6% 图9 2019年以来国内部分知名品牌电子烟品牌融资情况品牌融资金额 Investor悦刻悦刻Undisclosed Mountain Star Capital MOTI恶魔模型3100万美元和翡翠资本(领投) FLOW 1000万 经纬中国(领投) Wel Whale Light Smoke 1000万未公开 灵溪 LINX 1000万未公开 BTM Kitano 5000万前豪使用有限公司 VPO微博 1000万未公开 VOZOL威龙 10万亿乐古格尔电子烟12亿未公开b收入1000万元

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作者: 电子烟

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